中泰证券：煤炭行业周报：焦煤预期趋稳，动力煤降幅收窄

投资要点投资建议：焦煤预期趋稳，动力煤降幅收窄。动力煤方面，本周京唐港5500大卡动力末煤价格承压缓慢下行至970元/吨，受中亚峰会产地停产以及下游集中采购影响，港口煤价开始趋稳。短期来看，受进口煤持续冲击以及港口煤自燃风险影响，贸易商出货意愿有所提升，港口煤价仍较为承压。炼焦煤方面，短期内预期国内焦煤市场稳中向好：一是内蒙开启第一轮焦炭提涨，焦企开始补库。伴随焦煤价格回落，同时焦炭在8轮连续降价后，内蒙开启第一轮提涨，涨价预期下焦企补库积极性提高；二是蒙煤进口量大幅回落，进口冲击影响减弱。截至5月18日，甘其毛都蒙煤通关583车，相比于上周减少183车，周环比下降23.9%。三是产地供应收紧。受中亚峰会影响，产地供应有所收紧，坑口煤价稳中上涨。同时迎峰度夏将临，届时部分炼焦配煤或将再次作为动力煤出售，产地供应预计收紧。在增产保供大背景下，中长期合同制度日益强化，供需结构性错配更加凸显，煤价波动加大成为新常态，但行业供给乏力问题并未缓解，紧平衡格局延续，煤炭价格后市依然看涨。板块调整之后，煤炭股高现金流、高分红、低估值以及需求复苏下的高弹性，攻守兼备，配置价值更加突出。重点推荐：动力煤