申港证券：农林牧渔行业研究周报：供给充足猪价下探 回暖有赖外部因素

每周一谈：生猪供给充足猪价继续下探价格回暖有赖外部因素猪价重回下跌趋势，低位持续徘徊。4月中旬，在养殖端对五一节假日消费提振的预期之下，猪价出现短期的小幅拉升，从4月中旬的13.8元/kg提升至15.12元/kg，涨幅约9%。而进入5月份，即使在收储消息的刺激之下，生猪价格依然持续回落，一度跌破14元/kg。有别于今年2月份市场对于收储信息的反应，当前，在供给充足的行业共识之下，市场对短期外部刺激钝化，重现实而轻预期。出栏体重并非影响当前猪肉供给的主要因素，持续增长的出栏数量是造成猪价低迷的核心。生猪出栏体重已达到非瘟后低位。今年以来，白条宰后均重持续下行，商品猪出栏体重在2月-3月短暂上行后，又呈现下行态势，目前生猪体重已经接近近3年来的低位。据钢联数据，截至5月19日，商品猪出栏均重122.16kg，位于2020年初以来的10%分位数，宰后均重89.35kg，位于11%分位数。出栏量数据持续增长屡创新高。据钢联数据样本统计，今年以来商品猪出栏量逐月提升，1-4月累计同比增长13%。上市公司方面，2023年1-4月，11家上市公司累计出栏量3975万头，累计同比增长11%；4月份出栏