申港证券：房地产行业研究周报：4月销售环比走弱 复苏呈现分化

投资摘要：每周一谈：4月销售环比走弱复苏呈现分化4月商品房销售同比小幅提升。商品房销售额及销售面累计同比分别为8.8%、-0.4%，较上月提升4.7pct、1.4pct，基数调整后，4月单月同比分别为28%、5.5%，较上月提升19.2pct、5.3pct。销售环比增速有显著下滑，城市间依然存在分化。由于4月存在低基数效应，通过比较环比增速可以更好反应市场真实热度，4月商品房销售额及销售面积环比分别为-39%、-48%，其中销售面积为近5年最低位，销售额降幅略好于2022年水平；30城销售面积表现对统计局销售口径领先幅度有所收窄，但仍有一定差距，低能级城市复苏水平仍大幅落后于核心城市。4月单月商品房成交均价同比、环比显著提升。4月单月商品房销售价格同比21%，环比17%，较上月分别提升13pct，18pct。从商品房成交价可以更显著的观察到，4月与2、3月商品房市场的成交主力在向高价产品转变，积压的刚需需求集中释放后，改善性需求成为驱动市场复苏的主力，既包含城市改善也包含产品改善，预计短期内也将仍然是情绪复苏的主要推动力。开发资金来源单月同比小幅回落，房地产开发资金来源4月累计同比-6