国金证券：家电行业研究：4月空调继续亮眼，关注干衣机/水饮/锅煲类

2023年4月社零同比增长18.4%，同比2021年两年平均增长2.62%；其中家用电器和音像器材类同比增长4.7%，同比2021年两年平均下滑2.07%，弱于餐饮和商品零售整体修复，好于家具类、建筑及装潢材料类，显示地产链仍然承压。具体品类看：1）4月大家电销售改善。根据奥维云网数据，4月空调销额同比增长45.83%，1-4月累计同比增速19.31%，为增速最快品类，加之今年大概率热夏，内销景气确定性高；4月冰箱销额同比增长12.37%，前四月累计增长0.78%；油烟机4月销额同比增长15.73%，前四月累计同比增长1.97%；燃气热水器4月销额增长33.74%，前四月累计同比增长6.35%。美的/格力/海尔/美菱线上GMV增速48%/61%/12%/26%（国金数字lab数据)。美的坚定线上化，抖拼GMV都有翻倍以上增长。2）小家电总体压力大，品类有分化：4月同比增速下滑较大的品类为料理机-21.80%/豆浆机-20.33%/煎烤机-11.01%，同比改善的品类有饮水机11.96%/电压力锅5.66%/电饭煲4.41%/电水壶3.76%(奥维云网数据)。根据国金数字lab数据，小熊