股东治理会影响债券信用利差吗？——基于非控股大股东的视角

本文利用 2007-2018 年上市公司公开发行的到期期限在 1 年以上的信用债数据检验发现，非控股大股东的存在会降低债 券信用利差。相较于一股独大的发债公司，当存在非控股大股东， 公司债信用利差下降 14 个 BP，在潜在利差均值基础上下降约 5.77%。公司治理水平越差、面临更严峻的融资约束、所处信息 环境越差，非控股大股东对信用利差的抑制作用更显著。本研究 在丰富股东治理及债券信用利差研究领域文献的同时，对发债 公司、投资者及政府监管部门也具有重要启示意义。