东方证券：建材行业周报：纯碱产能投放靴子落地，药用玻璃成本压力有望缓解

纯碱产能投放靴子落地，药用玻璃成本压力有望缓解。近期纯碱价格出现明显下跌，纯碱期货2309合约价格从已从3月28日收盘的2507元/吨下跌至5月22日1601元/吨，期间跌幅已达到36.1%。主要原因便是远兴能源新产能投产，预期总产能将达500万吨，其中1号锅炉已于5月20号投产。市场对新产能投放已有预期，因此期货合约价格在3月下旬便逐步下修。近期1号锅炉点火算是靴子落地。纯碱是各类玻璃重要的原材料之一。对于传统浮法玻璃，产品竞争激烈，成本结构透明，纯碱价格下跌必将导致浮法玻璃价格短期对应下调。相较之下，药用玻璃客户粘性壁垒和技术壁垒都比较高，产品价格相对较为稳定，受到原材料成本波动影响较小。23Q1，纯碱、硼酸、天然气价格均处于历史高位，原料成本压力下，山东药玻Q1收入/利润分别为12.4/1.7亿元，YoY+18.7%/+8.7%，力诺特玻Q1收入/利润分别为2.2/0.2亿元，YoY+19.0%/-26.8%，均出现增收不增利的情况，不及市场预期。实际上，23年上半年为第七批国家集采全面推进以及第八批国家集采开标落地关键期，国家集采推进下，中硼硅药用玻璃渗透率将迎来快速提升，山东