中泰证券：光威复材（300699）-交付节奏波动致短期承压，多元化发展加快

光威复材(300699)投资要点事件：4月21日公司发布一季报，报告期内公司实现营收5.6亿，YoY-5.8%；实现归母净利1.7亿，YoY-17.4%；实现扣非净利1.6亿，YoY-20.5%。定型纤维交付节奏望加快，通用新材料、先进复合材料、精密机械板块增速亮眼。1）拓展纤维板块：23Q1实现收入3.35亿，YoY-12.6%，我们判断主要受定型纤维交付波动影响，后续交付节奏有望加快。此外，定型碳纤维经过过去两年的连续两次降价后，我们预期价格有望在一定时期内保持相对稳定。非定型纤维主要包括目前处于验证性交付并有待后期正式批产的T800H级碳纤维、随着后期产能增加预期业务规模不断扩大的T700S/T800S级碳纤维、以及最近两年刚实现国产化替代的高强高模系列碳纤维等。考虑到各产品的发展前景，预计非定型纤维业务仍有较大增长空间，从而带动公司产品结构更趋合理，提高抗风险能力。通用型碳纤维产品方面，形成了以气瓶、建筑工程、航天航空、工业制造等为主要市场的消费结构，其中气瓶为最大的消费领域，航天航空应用快速增长，高端市场业务占比望不断提升。2）能源新材料板块：23Q1实现收入0.99亿，Yo