中泰证券：拓邦股份（002139）-降本增效经营稳健，静待需求恢复

拓邦股份(002139)投资要点公司发布2023年一季报，实现营收19.95亿元，同比增长6.82%，归母净利润0.96亿元，同比增长2.11%，扣非后归母净利润0.91亿元，同比增长57.62%。扣非净利润高增长，毛利率显著提升。公司Q1营收环比下降14.73%，工具行业龙头地位稳固，聚焦头部客户，提升供应份额并拓展创新产品，家电行业受需求疲软和季节性影响小幅下滑，预计Q2开始有望逐步回升，新能源板块增长高于平均增速，但略低于公司预期。Q1毛利率21.88%，同比提升2.87pCt，主要由于高价值及自主可控业务占比提升及降本增效持续推进，受收入放缓及汇率变动、固定成本摊销等因素影响，环比小幅下降1.87pCt，期间费用率16.97%，同比增加2.66pct，销售/管理/研发/财务费用率分别为3.05%/4.67%/6.92%/2.33%，同比变动-0.03/0.8/0.52/1.38pct,公司加速推进国际化布局，人员增加和新基地投入带动相关支出提升，汇兑损失增加导致财务费用增长。受费用端影响，Q1净利率4.84%，同比小幅下降，随着产品结构优化、上游价格趋稳及前瞻布局成果转化，盈利