中泰证券：鱼跃医疗（002223）-Q1业绩超出预期，常规业务加速恢复

鱼跃医疗(002223)事件：公司发布2023年一季报，2023年一季度公司实现营业收入27.03亿元，同比增长48.41%，归母净利润7.14亿元，同比增长53.64%，扣非净利润7.03亿元，同比增长79.18%。院内诊疗、院外消费快速恢复，常规业务实现超预期增长。2023年以来，随着国内经济形势的逐渐好转以及院内门诊客流的稳步恢复，公司糖尿病、康复等各项常规业务迎来快速复苏；新冠疫情过后，居民的健康意识尤其是呼吸道健康意识显著提升，同时叠加部分新冠相关需求，呼吸治疗、感染控制等板块在同期高基数下仍然实现快速增长，家用板块的血压计、测温仪等品种也同样保持稳健增速。2023Q2以来，公司各项生产经营活动基本恢复到疫情前正常状态，我们预计未来公司业绩有望逐渐回归常态化增长中柜。生产制造改进+管理效率提升，盈利能力不断优化。2023年一季度公司销售费用率11.05%，同比提升0.23pp，基本保持稳定，管理费用率4.02%，同比下降1.20pp研发费用率5.00%，同比下降2.08pp，财务费用率-0.04%，同比下降0.32pp。随着公司战略规划的逐渐清晰，人才储备、新品研发等工作稳步