首创证券：国防军工行业简评报告：一季度营收稳步增长，积极备货备产

核心观点国防军工板块2023Q1收入稳定增长，盈利能力同比略有下滑。按申万行业分类，国防军工板块127家上市公司2023Q1年实现营业收入997.74亿元，同比增长4.18%，实现归母净利润73.84亿元，同比减少4.78%。2023Q1受疫情影响，军工企业的生产、交付、验收节奏放缓，短期业绩受到冲击。但军工板块上市公司营业收入仍实现正增长，反映板块景气度仍在，抵抗风险能力较强。2023Q1:军工板块上市公司整体毛利率22.80%，同比提升0.72pct。存货2744.68亿元，同比增长8.66%，或预示下游需求景气，积极备货备产。合同负债1870.73亿元，同比减少6.90%。航空、航天子板块业绩增速亮眼，航海板块利润端保持快速增长。按申万二级行业分类，航空装备子板块实现营业收入444.25亿元，同比增长13.63%，实现归母净利润36.98亿元，同比增长16.06%。航天装备子板块实现营业收入67.72亿元，同比增长11.35%，实现归母净利润4.46亿元，同比增长12.63%。航空、航天子板块营收、归母净利润增速均远超行业平均值。地面兵装子板块上市公司实现营业收入47.99亿元，