西南证券：旅游景区行业专题报告：一文讲清楚国内旅游市场复苏的持续性

投资要点 为什么2023年的国内旅游人次和旅游收入还没恢复到疫情前水平？ 1）旅游刚性支出增加：2023年机票平均价格同比2019年增长13.5%，酒店平均价格同比2019年增长15.7%；2）旅游行业人员返回需要时间：疫情期间旅游行业流失过多的工作人员，旅游配套恢复到疫情前水平需要时间。 为什么假期旅游人均消费未恢复到疫情前水平，且旅游市场呈现出旺季更旺的迹象？ 1）“有钱有闲”的客群更多的会在淡季出游，因而能拉动淡季旅游人均消费水平；2）居民在疫情期间压抑的旅游意愿高涨，假期旅游不用请假，自然优先复苏；3）招聘市场不景气，城镇居民减少淡季请假旅游次数。 预计国内旅游人次和旅游收入在2024年能基本恢复到2019年水平，但旅游行业恢复到疫情前的常态预计需要在2026年才能实现。2024年国内旅游出游人数、国内旅游收入将分别恢复至2019年的99.5%、105.3%，但预计2024年国内旅游收入占GDP的比重仅为4.6%，与2019年的5.8%还有差距；预计2024年旅游消费占居民消费支出的比例也仅为14.8%，与2019年18.8%的比例还有较大差距。 居民整体出游意愿强，国内游客主