中泰证券：锂电产业链22年报和23Q1业绩总结

23Q1全球主要国家电动车销量23Q1中美欧主要国家新能源汽车销量241万辆，同比提升26%；其中纯电动175万辆，同比提升22%；插混66万辆，同比提升38%23Q1全球动力电池装机同比增长39%2023Q1，全球动力电池装机量133GWh，同比增长39%；宁德市占率35.0%，同比略降；比亚迪市占率16.2%，同比提升5.8pct；亿纬市占率1.8%，同比提升0.4pct；LG市占率14.5%，同比略降；松下市占率9.0%，同比持平。锂电池环节盈利持续回升周期来看，锂电池环节盈利从底部持续回升；1）22Q3电池对车企涨价落地，目前大部分根据金属价格联动调整；2）锂电主材和辅材普遍降价，既有来自于锂、镍、钴等金属降价，也有加工费的下调；3）23Q1电池厂普遍受资产减值影响，Q2利润空间会继续扩大。23Q1电池毛利率多有下滑，Q2将回升宁德：22Q4动力、储能毛利率都有修复。23Q1单wh毛利基本稳定，根据材料变动调整电池价格，但整体比较稳定。23Q1其他业务收入占比略有下降，毛利率稳定，毛利的占比下降。亿纬：23Q1动力储能出货量环比稳定，毛利率超15%，储能出货量和毛利率都略高一些