华安证券：大消费行业：基本面延续强势，一季报展望乐观

主要观点：摘要：前3月大消费各细分数据均延续低基数下快速增长，3月各类信心指数显著走强，龙头公司估值回落，中长期价值再次凸显，一季报前再迎布局良机。消费总览：社零增速低基数下高增，消费信心延续回升。3月社零增速同增34.2%，低基数下延续快速增长。消费信心相关指标延续稳步上升，以高端白酒为代表的批价稳中走强，各细分子行业景气度走高，疫情管制风险已基本释放，各区域及消费场景确定性再次强化。消费子行业分析：1.可选消费：边际加速恢复，衣食住行向好。衣食住行各类可选消费低基数下快速增长，其中线上渠道、烟酒饮料、地产配套、汽车需求均呈现强恢复。衣—线上渠道景气度高，线下门店恢复常态。前3月化妆品同增41.4%快速增长，线下黄金珠宝、服装环比延续改善；手机需求同比高增。食—烟酒饮料延续恢复，主流白酒延续高景气。随烟酒饮料各类消费场景恢复，带动消费端持续边际复苏。近期飞天茅台整箱批价企稳于3,200元上方，散瓶亦稳于2,450元上方，普五批价部分区域上攻千元，国窖批价站稳900元，后市茅台量价红利仍在。住—地产销售持续走强，配套消费延续回暖。房地产相关低基数下亦快速增长，3月地产销售面积同增38%