中原证券：基础化工行业年报一季报总结：行业景气回落盈利下行，一季度环比改善

投资要点：2022年以来基础化工行业景气下行，收入、利润增速回落。2022年，中信基础化工行业实现营业收入26699.52亿元，同比增长21.14%，实现净利润2404.58亿元，同比增长3.89%。2022年基础化工行业的收入、利润仍保持增长，但与三季报业绩相比，行业增速较2022年前三季出现明显回落。2023年第一季度，基础化工行业的收入同比环比均有所下滑，但营业利润与净利润环比均出现回升，显示行业的盈利出现边际改善。2022年，基础化工33个子行业营业收入总体保持增长态势，净利润出现较为明显的分化。钾肥、农药、锂电化学品、无机盐和碳纤维等行业业绩表现较好。2023年一季度，各子行业收入、利润同比多数下滑，部分子行业环比显著改善。行业盈利能力呈现下滑态势。受原材料成本上升以及行业需求下滑等因素影响，2022年以来基础化工行业的盈利能力持续下滑，行业毛利率、净利率均呈下滑态势，2023年一季度有所改善。全年各子行业盈利能力多数下滑，钾肥、无机盐、磷肥及磷化工、氟化工和农药等行业，受益于需求提升及产品价格的上涨，盈利能力表现较好。2023年一季度多数子行业盈利同比下滑，环比出现改善。基