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国金证券:海天味业(603288)-公司点评:23年集中承压,Q1录得开门红.pdf |
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海天味业(603288)
4月26日公司发布年报和一季报,23年实现营收245.59亿元,同比-4.10%;实现归母净利润56.27亿元,同比-9.21%;扣非归母净利润53.95亿元,同比-9.57%。24Q1实现营收76.94亿元,同比+10.21%;实现归母净利润19.19亿元,同比+11.85%;扣非净利润18.60亿元,同比+13.34%。
经营分析
清理库存再出发,Q1录得开门红。1)分品类来看,24Q1酱油/调味酱/蚝油/其他产品分别实现收入40.85/8.01/12.82/10.67亿元,同比+10.06%/+6.44%/+9.63%/+22.10%。核心品类恢复双位数增长,系春节旺季餐饮持续复苏,叠加部分经销商补库存所致。其他品类超20%增长,系品类多元化发展成效显现。2)分量价来看,因餐饮客户逐步恢复、大包装产品占比提升,23年酱油/蚝油/调味酱吨价分别下滑0.72%/1.86%/5.69%,与此同时C端去库存致销量均有不同程度下滑,23年核心品类量价承压。3)分区域来看,南部/北部/西部/东部/中部24Q1收入同比+21.81%/+6.46%/+10.08%/+1
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