国盛证券：有色金属行业周报：工业金属库存拐点逐步显现，新能源金属多点开花

贵金属：美债短期回落，关注通胀预期与失业率。①名义利率：周内长端债利率小幅下滑，收益率曲线维持陡峭；FOMC会议纪要强调短期维持超宽松货币政策，欧洲3月货币政策显示欧元区经济复苏在中期风险趋于平衡，而当前尚不具备流动性收紧基础。主要经济体重申流动性宽松，加息预期对长端债利率的拉动弱化。②美元指数：FOMC纪要偏“鸽派”下美元指数周内自92.6降至92.2，流动性预期修复下美指回吐前期涨幅。③通胀预期：美国3月ISM非制造业PMI录得63.7，远超预期的58.5，证明美国服务业就业明显恢复。伴随疫情修复以及劳动力市场好转，人均消费或将再次回升，进而推高通胀预期。基本金属：铜价短期关注库存边际；电解铝开启去库+供给受限。（1）铜：①供给方面：智利开启1个月边境关闭，Codelco声明不会扰乱铜供应，预计边境封锁主要影响铜转运到港周期而非供给总量。②需求方面：铜杆、铜板带企业开工率创近三年新高，国内电力、空调、汽车生产延续高景气，伴随房地产前期新开工向竣工端传导，铜地产领域需求具备高韧性。③库存方面：铜仍处累库状态，去库延后主要受前期铜价上涨过快影响。绝对量上，库存水平仍处近年来同期低位，库