信达证券：天玛智控（688570）-以价换量市占率稳步提升，技术迭代未来发展空间广阔

天玛智控(688570) 事件：2024年3月20日，天玛智控发布2023年财务报告，公司实现营业收入22.06亿元，同比+12.09%；实现归母净利4.25亿元，同比+7.03%；扣非后归母净利为4.19亿元，同比+8.19%；经营活动产生的现金净流量2.66亿元，同比-6.69%。 第四季度，公司实现营业收入6.64亿元，同比+16.7%；实现归母净利1.11亿元，同比-9.8%；实现扣非归母净利润1.09亿元。 点评： 智能开采控制业务以价换量，SAC和SAM市场份额均居行业第一。23年三大系统合计销售332套，同比+5.06%；销量收入实现15.7亿元，同比+8.32%；销售成本9.42亿元，同比+12.98%；毛利率实现40.02%，同比减少2.47个百分点。在公司以价换量提升市场份额策略下，SAC和SAM系统市占率分别达37.63%和33.4%，均居行业第一；SAP系统市占率达14.84%，居行业第二。 备件及运维业务快速增长，毛利率维持稳定态势。备件全年销售收入4.86亿元，同比+19.65%；销售成本1.87亿元，同比+12.6%；毛利率61.61%，同比增加2.4个百