东方财富证券：恺英网络（002517）-动态点评：收购浙江盛和剩余股权，业务协同助力业绩跃进

恺英网络(002517)【事项】公司于2023年5月25日与金丹良、陈忠良签署《股权转让协议》，拟使用5.70亿元自有资金购买金丹良、陈忠良持有的浙江盛和29%股权。公司在交易前合计持有浙江盛和71%股权，交易后公司将最终持有浙江盛和100%股权。【评论】浙江盛和研发能力突出，坐拥多款明星产品。标的公司浙江盛和以页游、手游为核心，团队致力于以自主原创为基石，打造了《蓝月传奇》、《原始传奇》等多款业内知名手游，其中《蓝月传奇》截至2022年末累积流水已超过40亿元，为市场上最成功的页游产品之一。业务多端受益，业绩有效增厚。浙江盛和29%股权评估价值为7.41亿元，协议价格5.70亿元折价23%，对价合理。业务层面来看，浙江盛和旗下研发团队及研发资源将完全并入公司自研体系，与上海本部研发团队深度融合，助力夯实公司在“传奇”品类的领先优势，提升爆款游戏转化率；浙江盛和旗下自研游戏与公司旗下游戏发行平台业务优势互补，股权收购后协同效应将进一步提升。业绩层面来看，2020-2022年，浙江盛和分别实现归母净利润2.11/9.31/11.90亿元，对上市公司净利润贡献率达到84.39%/114.5