国信证券：锡业股份（000960）-半年报点评：二季度扣非利润表现亮眼，锡价上涨带来业绩弹性

锡业股份(000960) 核心观点 公司发布中报：上半年实现营收187.75亿元，同比-17.77%；实现归母净利润8.00亿元，同比+16.35%；实现扣非归母净利润9.98亿元，同比+67.95%。公司24Q1/Q2分别实现营收83.99/103.76亿元，Q2环比+23.53%；24Q1/Q2分别实现归母净利润3.26/4.74亿元，Q2环比+45.16%；24Q1/Q2分别实现扣非归母净利润3.04/6.94亿元，Q2环比+128.51%。公司Q2扣非归母净利润表现亮眼，主要得益于Q2锡价环比有比较明显提升，沪锡24Q1/Q2均价分别为21.72/26.40万元/吨，Q2环比+21.54%，公司充分享受锡价上涨带来的业绩弹性。 财务数据方面：①截止至2024年上半年，公司资产负债率降至45.10%，相比于2023年末下降4.14个百分点；在手货币资金约35.90亿元，同比+52.04%；在手存货约60.98亿元，同比+10.97%；②今年上半年，归母净利润和扣非净利润差额较大，主要是计提了部分营业外支出，主要原因是对无效资产进行报废处置。 全球最大精锡生产企业，深度聚焦上游资源