国海证券：中国中免（601888）-2023年三季报点评：积分政策收紧推动毛利率提升，业绩符合预期

中国中免(601888)事件:2023年10月27日，中国中免发布2023年三季报：2023Q3，公司实现营业收入149.79亿元，同比+27.87%，归母净利润13.41亿元，同比+94.22%，扣非归母净利润13.37亿元，同比+103.9%；2023Q1-3，实现营业收入508.37亿元，同比+29.14%，归母净利润52.06亿元，同比+12.49%，扣非归母净利润51.91亿元，同比+13.26%。投资要点:收入业绩符合预期。2023Q3，公司实现营业收入149.79亿元，同比+27.87%，归母净利润13.41亿元，同比+94.22%，扣非归母净利润13.37亿元，同比+103.9%；2023Q1-3，实现营业收入508.37亿元，同比+29.14%，归母净利润52.06亿元，同比+12.49%，扣非归母净利润51.91亿元，同比+13.26%。积分政策收紧，毛利率有明显改善。2023年Q1~Q3各季度主营业务毛利率分别28.75%、32.47%、34.27%，毛利率持续环比提升，公司持续贯彻改善盈利能力思路。得益于6月9日公司调整会员积分政策，积分兑换权益下降对Q3毛利率