华福证券：化工行业行业专题研究：烯烃行业景气度低，关注AI构建能源转型体系

投资要点：周度回顾：本周（5.22-5.26）石油石化板块-2.99%,市净率LF1.12xPB，基础化工板块-0.83%，21.6xPE，全A市场热度周度-6.3%至日均交易额为8103亿元。截至5月26日，美元指数+0.99%至104.21，5月4日美联储加息25bps，符合市场预期；6月持续加息0.25%预期提升。国际油价方面，截至5月26日，WTI与Brent原油期货结算价分别为72.67、76.95美元/桶，分别较上周+1.6%、+1.8%，两地价差本周小幅扩张。本周涤纶、顺丁橡胶、丙烯酸及醋酸制造等价差扩张，建议积极关注。油价本周环比小幅回升1-2%，23年Q1布油均价中枢82美元/桶，23年4月布油均价83美元/桶，5月目前均价为75.9USD/桶，价格中枢明显下移，我们预计2023年全年价格中枢在80美元/桶。1）库存：全球原油库存水平恢复到前期正常水平；2）需求：2023E单日1.01亿桶，但若欧美衰退超预期，需求需下修；3）供给：OPEC+控产意识较强，但各国节奏有所不同；4）地缘政治：供需路径有所重构。全球原油供需相对平衡，美国基准利率连续加息后达5-5.25%。