浙商证券：免税行业周报（5月第4周）：白云机场免税业务恢复至19年的4成左右、T1出境免税协议重签在即

投资要点本周行情回顾（5.22-5.26）沪深300指数-2.37%，上证指数-2.16%；旅游及休闲指数周涨幅-2.87%，排名85/109。免税运营商相关个股周涨幅：中国中免-3.30%，中国中免H-1.68%，海汽集团+2.21%，王府井+0.05%。免税物业方相关个股周涨幅：上海机场-4.23%，白云机场-3.03%，海南机场-0.93%，美兰空港H-5.67%。海南离岛免税跟踪海口美兰机场：1）本周航班量：根据航班管家，本周（5.20-5.26）日均航班执行量415班次，环比上周-0.7%。2）本周旅客吞吐量：本周（5.20-5.26）美兰机场旅客运输量日均约5.6万人次，环比上周-1.8%，恢复至19年的104%。三亚凤凰机场：1）本周航班量：根据航班管家，本周（5.20-5.26）日均航班执行量356班次，环比上周-0.8%。2）上周旅客吞吐量：上周（5.15-5.21）三亚机场旅客运输量日均约5.3万人次，恢复至19年的118%。免税折扣跟踪：本周中免海南（84折）、日上直邮（88折）、中服（约75折）、海控（约7-75折）、海旅（约75折）、深免（约7-8折）折扣力度