华西证券：运营商半年报专题：持续推动算力投资，分红派息稳定提升

1、运营商专题：2C基础业务平稳，产业数字化业务扩展见效运营商2C基础电信业务稳定，2B&2G第二增长曲线成长扩张见效，移动及家庭价值稳定增长，toB等创新业务保持高速增长水平。资本开支方面，上半年投资节奏有所放缓，但重心持续向算力相关领域转移，整体行业转型发展成效显著。当前时点，我们认为：整体行业增速显著高于GDP增长水平，业绩稳健，业务转型初见成效，在当前市场板块热点轮动下，运营商均持续提升分红派息，高股息、稳增长特征仍是部分长线资金在低风险偏好选择下的优质标的。此外，算力网络方面将是长线投资热点和方向，运营商持续云化、智慧化升级，以及“东数西算”战略推进，有望带来更多的IDC和服务器采购和建设需求，运营商IDC、服务器、光模块产业链有望受益，相关标的：英维克（液冷基数）、科华数据、紫光股份、中兴通讯、高澜股份等。2、近期通信板块观点及推荐逻辑结合业绩确定性及估值两方面因素考虑，我们建议关注包括电信运营商、军工通信、面板以及低估的算力基础设施及工业互联网个股：1）电信运营商估值提升：中国移动、中国电信、中国联通等；2）持续推荐算力&通信基础设施无线通信&服务器等设备商：中兴通讯、紫