东方证券：非银金融行业周观点：持续关注低位盘整期板块左侧配置价值

核心观点证监会正式批准：深市主板与中小板下周二合并。深交所官宣将在4月6日正式实施主板和中小板合并且各项准备工作已经就绪。未来深市将形成以主板、创业板为主体的市场格局。深交所称，在两板合并业务规则整合过程中，对交易规则、融资融券交易实施细则、高送转指引等7件规则进行了适应性修订，并废止《关于在部分保荐机构试行持续督导专员制度的通知》等2件通知，主要涉及删除中小板相关表述、统一高送转定义、调整相关交易指标计算基准指数、取消持续督导专员制度等。两板合并对完善市场功能、夯实市场基础、提升市场活力和韧性、促进资本要素市场化配置、更好服务国家战略发展全局具有重要意义，有利于证券行业长期健康发展。A股机构化趋势与券商结算模式下，券商分仓佣金去年大增八成且头部化效应明显。去年，A股市场结构性行情持续演绎，公募基金赚钱效应显现，权益基金规模大增。在此背景下，去年券商的基金分仓佣金收入超过135亿元，较2019年增加逾60亿元。头部券商的优势地位越来越突出，中信证券继续蝉联冠军宝座，与第二名长江证券的差距有所拉开。在A股机构化趋势与券商结算模式下,卖方研究业务的竞争激烈，呈现头部化趋势。疫情冲击下，险企