浙商证券：轻工行业周报：家居预期低位、浆价小幅反弹，优选低估高增个股

投资要点家居：回归正常消费场景，个股分化下业绩为王脉冲式增长告一段落，增速回归正常。经历前期2-3月挤压需求释放带来的零售前端高增后，4-5月零售稳步回归至正常增速，从23Q2业绩兑现布局来看：1）定制企业中索菲亚、志邦预计兑现较优；欧派家居组织架构逐渐清晰、增长韧性强。2）软体企业顾家（剔除玺堡出表影响）、喜临门、慕思（剔除欧派影响）预计收入端表现较优，盈利端原材料价格下行+人民币贬值下预期更优，敏华内销预期较优。板块估值进入历史底部，把握后续业绩持续增长动能较强的优质龙头，推荐欧派家居（对应23年PE19.4X），顾家家居（14X），志邦家居（13.7X），索菲亚（11.3X），慕思股份（15.7X），喜临门（14X），敏华控股（8.5X），箭牌家居（22.1X）。本周梳理智能卫浴品牌618大促策略：1）折扣力度5-8折，九牧、恒洁、松下与李佳琦直播间合作；2）产品3大趋势：核心功能主销款锚定3k，一体机轻智能化价位再下探；外资品牌一体机向万元以下下探；3)九牧、恒洁部分产品可提供免费电改。我们看好智能马桶加速渗透，国货加速崛起，推荐关注箭牌家居，瑞尔特和惠达卫浴。Arauco小幅