中原证券：汽车行业月报：汽车出口迅猛增长，商用车持续修复

投资要点：行情概述：截止到5月25日收盘，5月汽车（中信）板块上涨0.43%，跑赢大盘4.15个百分点。从板块排名来看，汽车行业涨跌幅在中信30个一级行业中位列第6位。汽车（中信）板块PE（TTM）为24.33倍，处于近5年以来44.85%分位，估值有所下滑，汽车（中信）行业PE（TTM）在30个中信一级行业中排名第10位。市场表现：4月汽车产销环比有所下滑。2023年4月，汽车产销分别完成213.3万辆和215.9万辆，受同期基数较低影响，同比涨幅明显，分别增长76.8%和82.7%，环比分别下降17.5%和11.9%。4月汽车经销商库存系数为1.51，同比下降20.9%，环比下降15.2%，行业景气度有所回升。4月汽车销量排名前十车企中，上汽、一汽、奇瑞同比增速较快，销量分别达到36.6、24.2、12.7万辆，同比分别增长130.3%、125.7%、128.4%，其余车企均有两位数增长。汽车出口持续良好增长。2023年4月汽车出口持续迅猛增长，4月汽车企业出口达到37.6万辆，同比增长1.7倍，环比增长3.3%；分车型来看，乘用车出口31.6万辆，同环比分别增长2.2倍和3.7%