中航证券：中科星图（688568）-2024年中报点评：抢抓“商业航天+低空经济”发展机遇，营收维持高速增长

中科星图(688568) 事件：公司8月23日公告，2024年上半年公司营收（11.05亿元，+52.97%），归母净利润（0.64亿元，+80.05%），扣非归母净利润（0.05亿元，-57.51%)，毛利率（48.01%，-3.65pcts），净利率（9.69%，+0.66pcts）。 营收维持高速增长，各类业务收入均实现快速增长 2024年上半年，公司营收（11.05亿元，+52.97%）延续了2021年以来的高速增长态势，毛利率（48.01%，-3.65pcts）略有下降。我们认为，这主要系公司充分挖掘客户需求，实现对各细分赛道的渗透，业务规模扩大，毛利率相对略低的民口业务收入占比提升所致。公司归母净利润（0.64亿元，+80.05%）增长，而扣非归母净利润（0.05亿元，-57.51%)出现下滑。我们认为，一方面，主要系报告期内非经常性损益中的政府补助（0.82亿元，+164.82%）显著增长所致，另一方面，公司净利润兑现的季节性特征明显，净利润主要体现在下半年或Q4，上半年的净利润波动较大。公司净利率（9.69%，+0.66pcts）有所提升，创下上市以来的同期新高，主要系