浙商证券：安恒信息（688023）-重点产品增势良好，安全服务毛利率提升

安恒信息(688023)事件：公司发布2023年三季报，2023年前三季度实现营业收入12.07亿元，同比增长16.14%；归母净利润-5.36亿元，同比下降17.2%，扣非后归母净利润-5.56亿元，同比下降16.14%。单Q3而言，2023Q3实现营业收入5.12亿元，同比增长1.35%；归母净利润-1.27亿元，同比下降48.56%，扣非后归母净利润-1.34亿元，同比下降42.32%。点评单Q3收入增速有所波动，重点产品增势良好我们认为公司2023Q3收入同比增速较前两个季度相比有所下滑，主要原因为受到宏观经济环境影响，下游预算修复不及预期。但在外部环境面临挑战的情况下，公司安恒云-天池云、数据安全、信创安全、MSS托管运营服务等重点产品订单保持快速增长，且在MSS托管运营服务的加持下，公司安全服务业务毛利率提升超4pct。从下游具体行业来看，公司收入增长主要由运营商、央国企等行业贡献。利润下滑的主要原因是毛利下降和研发费用增加公司2023Q3单季度归母净利润较2022Q3下降4200万元，我们分析主要原因为（其他科目变化可相互抵消）：1）公司2023Q3综合毛利率同比下降3.