中信建投证券：从电力设备行业中报预期看行业景气度

我们尝试基于对电力设备行业的中报预期，对各子版块 H1 发展情况进行梳理， 并分析判断各板块的行业景气度。结果表明，1）网内 H1 招标总体偏淡，特高压 板块核心公司在手订单充沛，交付稳步推进，预计 H1 整体向上；主网业务交付 节奏相对平缓。预计 Q3 网内招中标将相对集中改善，交付也将更为密集。2）网 外：H1 整体新能源端电力设备需求增速放缓，预计 H2 会相对改善。工业企业配 套增量承压。3）海外：电力设备出海的高景气度延续，出口占比较高的公司，预 计 H1 外销业务将起量增利。国内电网高压设备（尤其是特高压）估值相对出海 较低，随市场预期持续提振将有修复机会。