山西证券：社会服务行业2021年二季度投资策略：小长假带动行业重回复苏通道，年内以业绩修复为主线

截至一季度末休闲服务行业上涨13.15%，跑赢大盘15.39个百分点，在A股28个行业中涨幅位列第2。2020年受疫情影响，休闲服务行业超90%公司业绩预亏，在行业政策以及下半年行业景气度复苏带动下，多数公司股价端表现优于业绩端，推升行业市盈率一路走高。目前休闲服务行业市盈率180.69倍（TTM，整体法）显著高于近五年历史均值56.21倍。疫苗有序接种、景区人数限制取消推动景区酒店持续复苏。目前国内疫情基本得到有效控制，疫苗接种人群数量稳步增长。同时随着天气逐渐转暖，疫情反复势头基本预计得到有效抑制。政策端取消低风险地区演出场所等接待人数比例限制，直接利好即将到来的清明、五一小长假，年内旅游及相关产业预计持续复苏。离岛免税销售额增长强劲。2月海南接待国内游客977.99万人次（+659.6%），较2019年同期增长1.68%，实现旅游收入152.79亿元（+961.8%），较2019年同期增长33.7%，估算客单价为1562.29元（+31.5%），全岛旅游市场实现价量齐飞。国际疫情传播以来，海南承接原有出境游度假旅客，今年预计延续“淡季不淡”特征。2月离岛免税购物金额达45.34亿