渤海证券：医药行业月报：结合板块走势，甄选Q1业绩高增长个股

投资要点：医药板块行情近一个月申万医药生物板块下跌2.31%，跑赢沪深300指数2.23个百分点，涨跌幅位列申万28个一级行业中第14位，截止3月30日，较去年最高点回调11.21%，跑输沪深30017.89个百分点，但较前三年初涨幅均远高于沪深300指数，整体TTM估值为47.74倍，相对于沪深300的估值溢价率为180.08%，处于历史中高位水平。子板块方面，本月仅医药商业板块上涨，主要由于前期涨幅较小，医疗器械和化学制药板块跌幅居前，相较于2018年初，仅中药、医药商业由于两票制等因素呈下跌态势，估值方面，医疗服务板块冲高回调，商业板块在政策扶持下缓步抬头，器械板块由于受疫情影响导致业绩高走，估值下移。制造端：同比较大幅度提升，2月累计出口增速高达92.2%截止2月份，我国医药制造业累计实现营收4,182.50亿元，同比增长37.70%，实现利润总额804.5亿元，同比增长95.4%，主要系去年同期业绩基数较低，营业收入相较于2018、2019年同期呈现正向走势，利润总额则大幅度提升，2月份累计工业增加值同比增长41.60%，表明我国医药制造业已逐步走出疫情困境；累计出口交货值为