华鑫证券：医药行业周报：关注资源型品种及上游产业链

原料来源、进口限制和审批特殊，血液制品、含天然牛黄、麝香的中药、中药独家品种等属于资源型品种，目前医药行业出口面临中美贸易冲突的风险，内销面临集采降价、医疗反腐等风险，而资源型品种偏向国内自费市场，企业掌握价格主动权，更能抵御政策等不确定风险。品牌中药是资源型品种代表之一，相对于化学药，生物药等，中药具有历史传承和直接面向消费者的特点，更容易形成品牌效应。根据《2023胡润中国最具历史文化底蕴品牌榜》，共有22个中药上榜超过白酒和食品。含天然牛黄，麝香等品牌中药还具有上游资源的稀缺性，其市场供给受制于原料的供应，仅能满足部分消费人群的需求，长期具备提价的空间。以OTC为主的品牌中药，医院市场处于次要地位，零售市场的市场占有率高，能为其零售端提价提供支撑，尤其是胃肠道，感冒等常用药品种，单次支出较低，品牌中药具备稳定的价格基础。 2.GLP-1需求快速增长，国产口服GLP-1快速推进 2024年5月21日，礼来的替尔泊肽注射液获NMPA批准上市，诺和诺德也发布了司美格鲁可显著降低2型糖尿病合并慢性肾病患者发生重大肾脏疾病事件、心血管事件和全因死亡的风险的临床数据结果，GLP-1的全球终端