国金证券：普源精电（688337）-定增发力海外市场、提升研发能力

普源精电(688337)事件5月30日，公司发布非公开发行预案，拟募集总额不超过2.9亿元，本次发行的发行对象不超过35名，拟发行股票数量不超过1000万股，主要用于以下项目：1）马来西亚生产基地项目；2）西安研发中心建设项目。点评拟定增募资不超过2.9亿元，致力于扩充海外产能、提升研发能力。根据公告，本次募资主要用于建设马来西亚地区生产基地及西安研发中心。我们看好公司募资后继续完善海外市场、提升研发能力：1）海外业务：公司作为国内电子测量仪器龙头，产品性能优异、远销多个国家，22年公司海外市场实现收入2.7亿元，占比超过40%，本次定增致力于新建马来西亚基地，马来西亚具有全球电子产业制造集散地的区位优势、资源优势和贸易优势；根据公告，该项目达产后将具备年产8万台数字示波器、射频类仪器等电子测量仪器的生产能力，有望助力公司产品持续销往“一带一路”国家，完善海外业务。2）研发能力：22年公司研发费用率接近20%，超过国内竞争对手，长期坚持高研发也构筑了芯片端的核心壁垒；本次募资建设西安研发中心，旨在利用西安地区的高端人才优势，突破高频段、超宽带微波射频类仪器部件工艺设计及无线通信协议分析