山西证券：周大生（002867）-2024H1线下门店逆势扩张，中期派息率达54%公司研究/公司快报

周大生(002867) 事件描述 公司发布2024年半年报。2024H1，公司实现营收81.97亿元，同比增长1.52%，实现归母净利润6.01亿元，同比下降18.71%，实现扣非净利润5.85亿元，同比下降17.28%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.3元（含税），派息率54.14%。 事件点评 2024年上半年公司营收小幅增长，Q2以来金价急涨抑制终端需求。营收端，2024H1，公司实现营收81.97亿元，同比增长1.52%。其中，24Q1-24Q2实现营收50.70、31.26亿元，同比增长23.01%、-20.89%。业绩端，2024H1，公司实现归母净利润6.01亿元，同比下降18.71%。其中，24Q1-24Q2实现归母净利润3.41、2.60亿元，同比下降6.61%、30.51%。2024年上半年，公司营收增长、业绩下滑，主要由于销售费用率有所上升，2季度以来，金价急速上涨，对黄金珠宝终端需求及加盟商进货意愿有所抑制，2季度公司营收同比下滑。 2024年上半年公司线下门店净开124家，自营渠道增长靓丽。2024H1，自营线下、线上、加盟渠道营收占比分别为11.75