浙商证券：华中数控深度报告：数控系统国产替代领军企业，助力中国机床“开道超车”

华中数控(300161)投资要点数控系统龙头，2013-2022年归母净利润CAGR约6%公司深耕数控技术三十载，是国产中、高档数控系统研究和产业化基地，国产数控系统行业首家上市公司。公司2022年营收约16亿元，同比增长约2%，归母净利润约0.17亿元，同比下滑约46%。2013-2022年公司营收、归母净利润CAGR分别约14%，6%。国内数控系统市场有望受数控化率、国产化率双提升，2025年有望达162亿元机床市场规模提升：制造业景气度回升下，国内机床消费额有望持续提升。数控化率提升：2021年我国机床数控化率约36%，高端数控机床自给率不足10%，国产替代机遇明确。国产化率提升：根据国内数控机床龙头招股书，目前国内高端数控系统仍被发那科、西门子、三菱等外资企业占据，2021Q1西门子、三菱、发那科占据国内数控系统市场约64%，技术升级+国产替代政策下，数控系统国产化率将提升。市场规模：MIR预计2022年国内机床数控系统市场空间约135亿元，我们测算2025年国内数控系统市场规模约162亿元，2030年有望达222亿元。2023-2025年CAGR约16%，2023-2030年