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华西证券:2021年3月第4周煤炭行业周报:神华/兖煤分红大超预期,高股息龙头煤企迎价值重估

发布者:wx****ec
2021-03-30
2 MB 23 页
华西证券 能源
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华西证券:2021年3月第4周煤炭行业周报:神华/兖煤分红大超预期,高股息龙头煤企迎价值重估.pdf
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本周观点:神华、兖煤2020年报分红均大超承诺及市场预期,煤炭是当前低估值、高分红板块的典型,我们预计龙头煤企一季度业绩同比大幅增长,看好估值修复。动力煤方面,本周港口动力煤价格大涨,CCI5500收于688元/吨,周环比+55元/吨。下游方面,电厂煤炭库存继续回落,而日耗在采暖季结束后仍稳定在高位水平,工业需求的强劲支撑下,日耗目前处于历史同期高位。坑口方面,化工煤及北方电厂需求有所回升,坑口煤价本周继续走强。运输方面,本周煤炭海运价先涨后跌,4月大秦线即将迎来检修,预计继续支撑煤价。港口方面,环渤海港口煤炭库存本周大幅下降。我们认为目前的日耗回升主要是强劲的工业需求支撑,采暖季结束后日耗虽略有回落,但本周稳在了历史同期的高位水平,我们看好工业需求的韧性。电厂库存回归低位,港口库存亦开始大幅下降,且4月大秦线检修后预计继续去库。在产地安全检查趋于常态化的情况下,未来煤价走势主要需观察下游需求的强度和持续情况。4月大秦线检修和此后的电厂补库支撑下,预计煤价仍偏强,我们维持上半年乃至今年动力煤价中枢抬升的判断。双焦方面,焦煤价格本周趋稳,焦炭价格继续下跌,第6/7两轮共提降200元/吨落

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