安信证券：浩洋股份（300833）-全球舞台灯光龙头，新产能打开新空间

浩洋股份(300833)浩洋股份：全球舞台灯光细分龙头，盈利能力优异。公司系全球中高端舞台娱乐灯光设备龙头，以出口欧美市场为主，ODM+OBM双轮驱动，拥有“TERBLY”、“AYRTON”两大自有品牌。截至2023年5月公司实控人蒋伟楷家族合计持股72.67%，股权结构集中稳定。2022年开始公司业绩快速复苏，2022年实现营收12.23亿元，较2019年增长44.69%；实现归母净利润3.56亿元，较2019年增长81.49%。公司盈利中枢显著抬升，2017-2022年毛利率增长9.40pct至50.18%，主要得益于自主品牌放量与产品结构优化。舞台灯光设备贡献公司主要收入，2022年占比为92%；海外为公司主要市场，2022年占比为94%。海外演出市场快速复苏重回高景气，国内市场修复弹性可期：演艺灯光设备应用领域为现场演出，包括音乐、戏剧、旅游演出。2019年全球现场演出收入达371亿美元（2641亿人民币），疫前全球现场娱乐需求稳健增长，2017-2019年全球现场演出收入GAGR达9.4%。我们测算2022-2024年全球中高端舞台灯光设备市场规模有望以17.1%的CAGR从