国联证券：国防军工周报：海外及国内国防代表性公司23年经营情况分析

中航沈飞23年业绩快报：龙头业绩符合预期落地，主机厂利润率企稳预期强化 总体情况： 公司发布23A业绩快报，2023年收入为462.5亿元，同增11.18%，归母净利润为30.1亿，同增30.51%，扣非净利润29.1亿元，同增32.81%。单四季度实现收入116.16亿元，同增2.6%，归母净利润6.44亿元，同增14.0%。单四季度净利润率为5.54%，全年净利润率6.50%。 详细解读： 收入端增速是行业需求断档的体现，持续效率提升利润端增速较快。当前来看歼击机产业链整体的订单连续性亦受到一定的影响，因此公司逐季度的收入增速有所下滑，我们认为这是行业的客观条件，同比增长已体现了公司较好的收入确认规划。净利润率全年6.50%（+0.94pct）创历史新高，体现公司修炼内功、优质运营下的效率提升能力。 预计公司作为歼击机链长龙头有望率先订单需求明朗化，后续的持续成长性短期看海装方向的订单落地，中期看新四代机的需求明确，长期看外贸订单以及维护维修业务的起量，驱动长期成长逻辑和短期业绩兑现，同时对比上游也没有格局和降价的问题，仍然是军工当前逻辑最强的绝对龙头。 中航沈飞作为军工板块少有的