新时代证券：轻工制造行业投资周报：家具成本担忧正逐步淡化，电子烟拟参照卷烟管理

周专题：造纸板块小幅回调但不改景气上行，电子烟迎来监管造纸：纸浆价格连续三周小幅回调，短期缺乏新的上涨因素，总体维持高位震荡。随着全球经济修复，下游纸品需求增加，供需矛盾下对成本端起到支撑。下游纸品方面，继续看好文化纸需求释放与白卡纸较高的盈利空间。步入3月传统旺季以来，文化纸顺价效应符合预期，未来仍有一定上行空间。白卡纸自去年下半年以来一直保持提价趋势，盈利处于高位。中长期来看，白卡纸需求有望继续改善，今年前三季度暂无新增产能，行业高盈利性可期。家居：2021年1-2月地产新开工、竣工与销售表现相对优异。低基数效应与年末房企冲销量是主要推动因素，我们持续看好竣工逻辑持续兑现下的地产后周期产业链。家具公司普遍在三季度开始呈现加速恢复态势，特别是2020Q4订单高增，2020Q1前瞻预期乐观。近期，原材料出现明显回落，部分龙头企业已经展开提价，成本端压力逐步消除，软体家具龙头公司或拉大毛销差，盈利弹性有望恢复。消费轻工：3月22日，工信部和国家烟草专卖总局研究起草了《关于修改〈中华人民共和国烟草专卖法实施条例〉的决定（征求意见稿）》，增加“电子烟等新型烟草制品参照本条例中关于卷烟的有关规