信达证券：网络安全行业深度报告：关注网安行业需求改善，看好AI带来的行业新机遇

需求从网关类向内网数据、安全管理、安全服务类产品延伸。目前国内信息安全市场上的主流安全产品还是以硬件形态呈现的网络边界层安全产品。随着政企上云，服务器等终端设备频繁交互，网络边界开始变得模糊，任何连接到数据中心的智能终端设备都可能带来潜在威胁。我们认为，单纯强调网络边界层防护已难以满足需求，用户对数据安全、安全管理、安全服务等需求或将快速增长。国内网安市场：行业增速快，天花板高：据IDC发布的《全球网络安全支出指南》，预计2026年中国网络安全IT支出规模将达到318.6亿美元，五年CAGR约为21.2%，接近全球平均CAGR的两倍。国内信息安全行业的下游客户以政府、电信、金融等关基领域客户为主，该类客户受政策驱动因素的影响相对较大。据IDC预测，到2026年，政府、电信、金融三类客户在网安领域的支出将占国内网络安全总支出的60%。随着《网络安全法》、《数据安全法》、《个人信息保护法》等法律及相关条例落地，政府、关键基础设施行业客户对网安重视度将进一步提高，行业投入有望持续加大。由于用户日渐重视安全，对安全公司技术和品牌愈发看重，近年来行业的集中度逐渐向头部集中。我们认为，头部公司整体