天风证券：敏芯股份（688286）-三四季度营收屡创新高，毛利率逐季修复显著

敏芯股份(688286) 事件：公司发布2023年年度报告。2023年度实现营业收入3.73亿元，同比增长27.34%；实现归母净利润-1.02亿元。其中2023Q4实现营业收入1.14亿元，同比增长52.24%，环比增长9.90%；实现归母净利润-0.20亿元，亏损金额同比收窄45.72%，环比收窄32.37%。 点评：2023年全年营收创历史新高，其中23Q3、23Q4单季营业收入接连创历史新高。随着23H2消费类市场的回暖以及公司高毛利新产品的逐渐起量，公司产品毛利率开始逐季改善，23Q3、23Q4毛利率环比分别提升1.62pct、9.84pct，23Q4存货周转天数210.3天，库存去化效果显著，较第一季度336.5天已减少近126天。随着终端市场的逐步回暖，公司新产品的研发出货以及IPO募投项目产能的释放，叠加公司毛利率的逐季改善，看好公司业绩快速增长。2023年全年营收提升主要系：原有产品的终端市场逐步回暖、新产品研发和市场推广持续投入开始获取新的客户订单，以及IPO募投项目开始释放产能等因素，使产品销售量大幅增加。 加大“去库存”力度，MEMS声学传感器销售规模继续提升，