平安证券：月酝知风之银行业：年报期板块稳健性凸显，关注中长期资金入市进程

核心摘要 行业核心观点：“顺周期+高股息”，政策组合拳推动板块估值修复。一方面我们持续提示板块股息价值吸引力，按照23年分红额以及2月28日收盘价计算板块平均股息率达到4.50%，相对以10年期国债收益率衡量的无风险利率的溢价水平仍处于历史高位，且仍在继续走阔，类固收的配置价值持续。与此同时，我们关注成长性优异及受益于政策实效的区域行，区域经济修复或将提升盈利端向上弹性。最后，预期改善对于股份行的催化值得期待，重点观察来自地产和消费领域的政策支持力度以及修复情况。目前板块静态PB仅为0.66倍，对应隐含不良率超过15%，安全边际充分。个股维度，我们推荐：1）基本面稳健，受益于政策预期修复的区域行（成都、长沙、苏州、常熟、宁波），并关注股份行困境反转预期下的配置机会（兴业、招行）；2）高股息个体的配置价值依然突出（工行、建行、上海）。 行业热点跟踪：关注大行港股股息性价比。截至2月28日，国有大行港股收益率持续领跑同业以及A股收益率，我们认为国有大行港股较高的股息率仍是重要的驱动因素，我们按照23年分红额以及截止日股价来计算，六大国有大行H股平均股息率比A股平均股息率高1.33pct，较