浙商证券：轻工制造行业：造纸、家居供需双优，期待业绩兑现

投资要点造纸板块：浆价预期高位震荡，文化纸仍有提涨预期纸浆价格高位震荡，库存处于合理水平。纸浆现货本周持续小幅下挫，但我们认为纸浆价格在当前位置有支撑：（1）除部分大厂外，小厂库存普遍偏低；（2）海外供应商在中国保税库建立一定库存以响应下游需求，港口库存小幅上升属正常表现。考虑全球主要浆厂抱团提价、供需紧平衡下，预期4月纸浆提价落地概率依然较大。党建需求开始释放，文化纸或淡季不淡。保守测算党建需求贡献文化纸增量30-50万吨（乐观测算100万吨）。预期7月前需求平稳释放，7月后迎来需求小高峰。考虑上游备货，文化纸或淡季不淡，4月提涨预期较为强烈。期待浆系造纸21Q1业绩兑现。纸浆及成品纸市场高位盘整甚至持续提涨的背景下，预期浆系造纸的盈利持续处于上升通道。我们预计21Q1太阳纸业实现净利润8-9亿元、晨鸣纸业实现净利润10-12亿元、博汇纸业实现净利润6亿元。考虑4月提涨预期（文化纸、白卡纸均有上升空间），21Q2盈利必将更优。回调持续推荐浆纸一体化标的晨鸣纸业（纸浆自给率90%、最为受益本轮纸浆涨价），太阳纸业（纸浆自给率40%+、溶解浆及箱板纸贡献弹性）。家居板块：315大促开启，