华安证券：卫星化学及烯烃行业周度动态跟踪

本周乙烷价格有小幅下跌，截至6月2日来到19.8美分/加仑，较高点60美分/加仑下跌67.00%，乙烷裂解价差小幅下降，周环比-0.82%，PDH价差小幅下跌，周环比-0.04%。本周石脑油价格小幅上涨，周环比为+0.36%，布伦特原油、天然气、丙烯、乙烯、乙烷、丙烷价格小幅下降，周环比分别为-2.16%/-5.42%/-1.79%/-0.97%/-1.46%/-2.16%，液氯价格维持。C2/C3下游主要产品聚乙烯/环氧乙烷/聚醚大单体/乙二醇/苯乙烯历史分位15.12%/1.34%/3.40%/8.90%/18.48%，产品价差历史分位53.85%/7.55%/24.85%/17.95%/14.76%。除聚醚大单体价格环比持平，苯乙烯、聚丙烯价格环比上升外，C2/C3下游产品价格均呈现小幅下降。在当前节点展望后市，我们判断乙烷价格虽有所波动，但供需宽松，整体价格将继续下行。此外，我们认为下游需求端在今年仍有修复空间。我们持续推荐轻烃化工龙头企业卫星化学，乙烷价格下行，公司景气修复叠加新材料空间巨大。风险提示：项目投产进度不及预期；行业竞争加剧；原材料及主要产品波动引起的各项风险；装