民生证券：继峰股份（603997）-系列点评七：海外定点落地座椅量产加速

继峰股份(603997) 事件：公司披露2024年一季报：2024Q1实现营收52.87亿元，同比+3.45%，环比-6.13%；归母净利润0.19亿元，同比-68.23%，环比-61.62%；扣非归母净利润0.16亿元，同比-75.56%，环比-67.80%。 同时公告：控股子公司格拉默继峰（德国）成为德国宝马乘用车总成供应商，将在欧洲地区为德国宝马开发、生产前后排座椅总成项目。 24Q1符合预期定点海外高端座椅。1）收入端：2024Q1营收52.87亿元，同比+3.45%，环比-6.13%，同比增长预计主要系客户销量提升；2）利润端：2024Q1归母净利0.19亿元，同比-68.23%，环比-61.62%，根据此前公告，净利润环比承压主要系格拉默收入同比下滑、工厂产能利用率波动导致的成本上升、美洲地区新建商用车工厂爬坡成本以及汇兑损益的影响。2024Q1毛利率达14.68%，同比+9.36pct，环比-10.73pct。3）费用端：2024Q1销售/管理/研发/财务费用率分别1.41%/9.14%/2.10%/1.81%，环比分别-0.08/+0.81/+0.40/-0.85pct