华福证券：化工行业：周期投资维度，把握化工子赛道复苏节奏不同

周度回顾：本周（5.29-6.2）石油石化板块+2.68%,市净率LF1.17xPB，基础化工板块+0.61%，21.6xPE，全A市场热度周度+16.7%至日均交易额为9457亿元。截至6月1日，美元指数-0.64%至103.55，5月4日美联储加息25bps，符合市场预期；6月加息0.25%或不加息可能性均存。国际油价方面，截至6月2日，WTI与Brent原油期货结算价分别为71.74、76.13美元/桶，分别较上周-1.3%、-1.1%，两地价差本周小幅扩张。本周PTA/丙烯酸丁酯及乙烯等价差扩张，建议积极关注。油价本周环比小幅下降1%左右，23年Q1布油均价中枢82美元/桶，23年4月布油均价83美元/桶，5月目前均价为75.7USD/桶，价格中枢下移，我们预计2023年全年价格中枢在80美元/桶。1）库存：全球原油库存水平恢复到前期正常水平；2）需求：2023E单日1.01亿桶，但若欧美衰退超预期，需求需下修；3）供给：OPEC+控产意识较强，但各国节奏有所不同；4）地缘政治：供需路径有所重构。全球原油供需相对平衡，美国基准利率连续加息后达5-5.25%。综合供需、库存及金融