申港证券：物业管理行业研究周报：物业估值仍处历史低位

每周一谈：物业估值仍处历史低位事件：6月2日港股物管股集体大涨，恒生物业服务及管理指数涨幅达7.64%，碧桂园服务、中海物业、华润万象生活等涨幅均超10%。当日恒生地产及建筑业指数涨幅达4.86%，A股房地产指数涨幅达3.79%。拉长周期来看，自2021年中以来物业与地产走势高度相关，我们认为当前物业与地产仍处于同涨同跌的阶段，但从各阶段表现来看，物业股较地产股弹性依然较大，且目前估值仍处历史低位。此次大涨主要受政策预期及市场情绪催化影响较大，目前A股房地产指数基本已回吐去年11月以来三支箭政策利好以来的涨幅，而物业板块亦回落至低位。去年11月初至今年1月底，受地产“三支箭”及金融地产十六条等政策利好的影响，恒生物业服务及管理指数区间涨幅最高达105.32%，这一阶段属政策落地提振市场信心阶段。今年2月初至6月初，地产基本面呈弱复苏状态，根据中指研究院，2023年1-5月TOP100房企销售总额为29661亿元，同比增长8.4%，但增幅相比上月下降4.4pct，其中5月单月同比增长2.8%，经季节调整后5月环比下降18.8%。二手房挂牌新增较多，市场购房情绪持续回落，从政策底到市场底的