安信证券：德科立（688205）-长距离光模块领先企业，已深入研究高端光模块

德科立(688205)AI发展带动光模块需求增加，长距离、高速率成未来发展方向：通信行业的高速发展驱动了光电子器件需求不断扩大与升级，光模块演进趋势为高速率、长距离和集成化。同时AI的发展转变市场对于光模块需求的预期。AI的发展将带来服务器需求量大幅提升，进而带动光模块需求迅速增加。根据我们在《AI训练及推理有望带动高速率光模块用量》中的测算，DGXA100架构中全光模块场景下200G光模块与GPU的数量关系为6：1，DGXH100架构中400G光模块与GPU的比值关系为1：1，而800G光模块与GPU的比值关系为2.5：1。近期海外大厂频繁加单800G光模块，人工智能发展带动算力需求进而带动过模块需求快速提升逻辑得到验证。华工科技预计800G光模块出货量将在2023年下半年快速增长。目前800G光模块已有部分厂商实现批量交货，未来发展前景广阔。长距离光模块水平领先，估值具备一定优势：公司是光通信行业中为数不多的同时具备产业链横向和纵向综合整合能力的高新技术企业。公司的100G-400G中长距离（10km、40km、80km）光收发模块产品在行业内处于领先水平，与龙头企业性能相当，属于