开源证券：博实股份（002698）-公司信息更新报告：加大研发投入，智能制造装备业务增长强劲

博实股份(002698)业绩低于预期，智能制造装备业务增长强劲公司2023H1营收13.89亿元，同增35.14%；归母净利3.35亿元，同增26.89%；其中智能制造装备业务营收同增43.70%，增长强劲。2023年Q2，公司营收6.60亿元，同增25.93%；归母净利1.25亿元，同增12.62%。公司业绩低于预期，部分原因系研发投入加大。我们下调盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利6.82/8.89/11.08（前值7.61/9.99/12.52亿元）；当前股价对应PE为24.9/19.1/15.4倍。但公司作为固体物料后处理设备龙头，主业稳健，与哈工大联手研发人形机器人有望开启新增长曲线。故维持“买入”评级。盈利能力稳健，在手订单相对充裕公司2023H1毛利率37.39%，同比下降0.87pct；净利率25.54%，同比下降0.12pct。其中智能物流与仓储系统营收首次突破亿元，规模效应有望进一步增强。2023年H1期间费率11.94%，同比下降0.62pct；其中研发费用大幅增长，上半年研发投入0.73亿元，同比增长84.60%，研发费率达5.29%。2023年以来