浙商证券：检测检验行业深度报告：百年检测穿越牛熊，兼具稳健性与成长性

1、大行业：2021年全球市场规模超1.7万亿元，中国市场4090亿元，预计“十四五”期间国内检测行业增速约10%需求刚性、成长空间大、“GDP+”属性。检测需求来源广泛，经济发展促覆盖领域增加+检测化率提升，增速约为同期GDP增速的2倍。（1）全球：2021年市场规模超1.7万亿元，2018-2021年CAGR=10.2%，约为同期全球GDP年均复合增速的2倍（同期全球GDPCAGR=5.4%）；（2）中国：2021年市场规模4090亿元，2018-2021年CAGR=14.5%，增速约为同期GDP增速1.8倍（同期国内GDP年均复合增速8.3%），我们预计“十四五”期间，行业增速约10%。新兴领域占比不断提升，电子电器、汽车、医学等领域增速超20%新兴领域增速高于传统领域。2021年，电子电器等新兴领域实现营收737.7亿元，占行业总收入比重为18%（较2018年上升1.8PCT），同比增长23.5%，增幅较2020年提高17.35PCT。传统领域比重由2016年的47.1%下降到2021年的39.3%。商业模式优异，货币资金充足，现金流稳定，资本回报率高。检测企业虽为重资产模式，